2017年12月16日，星腾投资胡志斌总裁如期年度受邀授课清华经管学院，继2013、2015、2016年之后，今年分享的主题围绕《全球资产配置与财富管理的中国方案》展开。在深刻解读了全球资产配置的新趋势及中国财富管理进入到新时代两大背景下，胡志斌总裁给出了超配权益、超配新经济、超配龙头、超配中国的全球资产配置与财富管理的中国方案。

全球资产配置的新趋势：

超配权益、超配新经济

超配龙头、超配中国

围绕全球资产配置的新趋势，胡志斌总裁从“四个角度”立体化的进行剖析，并提炼出“四个超配”理念。

从周期角度，后金融危机时代背景下，全球货币政策走向正常化，纵观美国金融大周期中大类资产的收益率表现，股票收益显著高于其他资产，超配权益成为新趋势。

从产业角度，科技浪潮席卷了全球，以苹果、谷歌为代表的科技巨头一统天下、引领传统产业内部的升级，新经济时代下，超配新经济成为新趋势。

从公司角度，强者恒强，龙头企业占据资金、资源、品牌等优势，享有高于行业整体水平的成长能力及盈利水平，超配龙头成为新趋势。

从国别角度，影响世界经济形势的两个梦 ——“中国梦”与“美国梦”，合作共赢共振驱动着中美经济中长期稳步增长，结合中美资产配置结构的差异，中国风险金融资产配置空间更大，超配中国成为新趋势。

中国财富管理的新时代：

大银行时代走向大资管新时代

回顾中国财富管理的时代变迁，以固收类资产和房地产为重要配置方向的大银行时代，正走向以ROE为核心的权益类资产，辅以衍生品、商品等投资组合的大资管时代。

胡志斌总裁肯定了银行仍是大资管时代主要的资金来源，且依然占据最重要地位，但从企业资产配置、居民资产配置结构的不同以及监管政策的导向，总结出大资管时代资产配置以权益资产为核心的必然趋势。

以居民的资产配置为例，相比美国居民资产配置在风险金融资产的比例达20%，中国居民风险金融资产占比仅5%，权益类风险资产具有很大的提升空间，相对应的私募基金展现出快速的增长活力。

全球资产配置与财富管理的中国方案：

聚焦权益，全球布局

在给出全球资产配置与财富管理的中国方案前，胡志斌总裁先带领学员回顾了过去近30年的全球市场以及近20年的中国市场主要资产的收益表现，以股票为代表的权益类资产收益率最为耀眼。在分类总结了债券、外率、黄金、石油等大类资产的表现及趋势后，进一步验证了权益类资产是未来10年能够产生3-5倍回报的资产。

归本溯源，时光瓶再次回到4年前胡志斌总裁在清华讲堂提出的“财富配置金字塔”理论。全球资产配置与财富管理的中国方案是聚焦权益、全球布局，重仓龙头，长期投资。最后，胡志斌总裁结合了星腾投资的实践与布局的案例分析，论证了中国方案的有效性与可持续性、可操作性。

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